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如何計算期指轉倉價

程式交易 www.quants.hk (導師: 財經書藉作家: 麥振威)・2020-08-04

如何計算期指轉倉價期指轉倉，是由本月對期指的看法延續至下月，需將持有的即月倉位平倉，同時在下月期指開新倉，一般可在結算前幾天進行，由於即月倉位平倉，需要同時間在下月期指開新倉，這也可以借助程式幫助，Multicharts 12 也有自動轉倉的功能。此外，也有炒家喜歡在期指結算前數天留意大戶轉倉的舉動。期指大戶在臨近結算前「轉倉」，把即月份的期指平倉，同時在下月份期指開新倉，有關的過程究竟在那個價位範圍進行，這被視為期指大戶的轉倉成本。假設轉倉價為23000點，大戶下月推高期指至少要有600至800點成本，若然下月期指上升至23800點以上，可以確認大戶的期指倉是好倉為主，其後期指繼續上升的機會較大。相反，若期指由23000點下呹至22200點，這代表了期指大戶以淡倉為主，其後期指再下跌的機會也會較大。但如何去計算轉倉價，有部份炒家是看期權的成交量分佈的，若筆者沒記錯，以期權倉位來捕捉大戶動向，藉此預測期指的走勢，相關方法早在2002年左右某香港的財經報章便已有人提及，也不是什麼新方法，但早在當年大家已有欵問，認購期權倉位數量增加，可以是大戶看好，也可以是大戶為淡倉對沖，兩者有很大的分別，個人覺得這種計算方法未必有參考價值，這點已有不少人提出。另一個常見的計算方法是，在期指結算前五個交易日，先記錄每個交易日「每五分鐘」期指的高低價及成交量。然後用以下公式計算: (期指最高價- 期指最低價) x 成交量假設9:15至9:20這五分鐘裏，期指的最高價為25371點，最低價為25205點，成交量為20張，= (25371 + 25205) /2 x 20 = 505760 然後每五分鐘也是這樣計算，把所有答案加起來計算總和同時也這把這五個交易裏，每五分鐘的成交量加起來計算總成交量假設用以上的公式計算，期指每天有6小時15分鐘的交易時間，合共是75個「五分鐘」，五個交易日應是375個「五分鐘」，但最後交易時，交易時間只到四時，故此合共只369個「五分鐘」，把每個五分鐘的價格用以上公式計算，然後再加起來。同時也計算每五分鐘的成交量總和。最後將兩者相除: 最後五個交易日每五分鐘的價格用以上公式計算後再計算總和 / 最後五個交易日每五分鐘的成交量總和答案便是期指的轉倉價。在臨近結算這個轉倉「高峰期」的時間裏，大戶轉倉會令成交量增加，也會令價格出現變動，若每日去計算，未必能充份反映出價格的變動。由於每五分鐘也計算，大戶的舉動會更容易捕捉，期指只要出現較大幅度的下跌，也會反映在轉倉價之上，若出現較大幅度下跌，而且成交量特別大，最後計算出來的轉倉價也會充份反映出來。當然不同的炒家，計算期指轉倉價或會有所不同，但原理也是大同小異，部份炒家或會以「每半小時」作單位。但由於恒指的結算價也是以最後交易日當日恒指平均「每五分鐘」為一個單位。早上市易時段由上午十時至中午十二時三十分，共30個單位；下午交易時段，從下午二時三十分至下午四時整，共18個單位；然後取這48個單位的加總平均數。所以計算期指轉倉價也以「每五分鐘」作單位計算會較適合。