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【James Altucher的Unilateral Pairs Trading 策略- 5年回報627.75%】

程式交易 www.quants.hk (導師: 財經書藉作家: 麥振威)・2024-07-22

在金融市場中有一個人物頗具爭議性，他曾經身家由逾千萬美元跌至一無所有，其後又輾轉變得富有。他便是James Altucher，現在大家基本上經常看到他演講的內容都是與個人成長及心靈有關。 James Altucher試過銀行戶口只剩下143美元，但其後又把身家翻至1500萬美元，要說心靈的故事他自然有很多東西可以發表。但他除了創業做生意外，由於曾在多家對沖基金工作，所以一直都有投資股票及加密貨幣。對他有興趣的讀者也可以留意他的blog: https://jamesaltucher.com/blog/ (圖一) 他blog內的內容有些其實也有參考價值，例如他寫過一篇題目為《THE PERFECT INVESTMENT STRATEGY》的文章，他會說自己本質上是一個非常簡單的人，並不真的喜歡投資，只喜歡學習，喜歡遊戲，喜歡看電視，寫作，做播客等等，還有非常喜歡睡覺。他認為完美的交易策略就是在生活中找到最具潛力的領域，然後買入這個行業中全部的股票。例如你在1970年到1990年間看好電腦行業，然後你投資每一家即將要上市的公司，假設你買入了合共100家電腦公司股份，每家用1,000美元去買，那你總共投資了10萬美元。但這100家公司中有98家公司最後都破產，不過這並不重要，因為存活下來的2家公司能把你的資產翻至350萬美元。若超過兩家公司能存活，你能賺取的利潤會更多。除了blog外，他還寫過兩本書，分別是《Trade Like a Hedge Fund》及《Choose Yourself!》。(圖二) 《Trade Like a Hedge Fund》這本書在2004年已出版，筆者就頗為喜歡，若中文版的名稱應該較多人聽過，中文譯名為《20招成功交易策略》，書中他提及的分析方法其實很值得參考。首先他認為交易策略應該簡單的策略才是交易中最穩鍵的。但所謂簡單的策略，又不是像Larry Connors那種初級班的策略。可以說James Altucher的策略是由複雜的策略進行簡化，目的就是提高真實交易時的執行加，這與那些RSI(2)超賣再超賣的策略並不相同。 James Altucher在《Trade Like a Hedge Fund》中曾經提及一套名為「Unilateral Pairs Trading」的策略便很值得參考，筆者研究Pair Trade的方法已經很久，而James Altucher也在書中道出了Pair Trade的關鍵，他認為Pair Trade雖然對市場的方向是中立的，意思是你沒有估市況升/跌，但實際上對兩個產品的差價是有偏見的，做Pair Trade的人是在估計差價會擴大還是縮小，所以也會要去估，而非完全沒有任何預測就能賺錢。但Pair Trade的問題是，炒家同時運用兩個「工具」來做交易，在真實交易時當兩個工具的價格也變得不尋常之時，炒家就不只面臨一個資產的風險，要處理的事情就會更多，而且也存在兩個資產同時虧損的可能性。(圖三) 不過，運用Pair Trade的人都是十分擅長去估計兩個工具之間的差價，有些人擅長預測股價，有些人則會認為預測兩個工具的差價變動會較容易。不過，差價的波動會較股價為少，而且若市場越來越多的人在做Pair Trade，差價會變得更少，因此炒家若要追求更高的回報，就需要利用槓桿，但風險也會因而提升。所以James Altucher認為，其實可以進行單邊對沖交易，那就是雖然觀察兩個資產的價格差距來做交易，但最終只會買入或沽空其中一個資產，他認為這樣做其實更好，因為其中一個資產的價格變得很不合理時，炒家會預測價格會回歸正常值，假設兩個資產中更為波動的一個資產偏高時便直接沽空，偏低時便直接買入，根本不用兩個資產同時交易，最終也是能達到預測價差收窄的結果，但進行單邊對沖交易就更加有靈活性，而且風險相對較低。但「Unilateral Pairs Trading」不只適合交易正股，若用以交易流動性更大的ETF如QQQ及SPY等，James Altucher認為效果會更佳。筆者則把相關策略修改，再用SQQQ的數據作測試，結果也證實不俗。下一篇文章會告訴大家 James Altucher所研究的「Unilateral Pairs Trading」詳細內容。 (來看Patreon文章) 筆者Patreon: https://www.patreon.com/quantshk 網頁:www.quants.hk