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記得多年前剛入行的時候,有位老前輩教我如何分辨將會「縮溢價」的窩輪,雖然現在已很少炒輪,他教的交易方法確實有用的。最記得他說試過把自己的交易方法教給女兒,結果自然是女兒連聽的興趣也沒有.....其實若當年已有程式交易,那他要把自己的交易技術留給子女,透過編寫成程式便很簡單!
有不只一位學員問這是什麼圖表,估計應該是在網上看一些教授交易外匯等的網頁看到,並問amibroker或multicharts有沒有這個指標,這指標叫fractal indicator,用以判斷「頂部」與」「底部」是否持續向上或向下,還有很多不同的用法,本身amibroker是沒有的,但可以自行寫出來。 我已把指標寫了出來,放在amibroker直接拖曳至圖表之上便能使用,若有需要的學員可向我索取。 不過,還是那一句,技術分析的工具很多,選擇適合自已的便可以,如在期指班中已教,沒有用任何技術指標,只看盤路的交易方法反而更適合daytrade。
一直在課堂上都說,有「確實時間」給大家去等的消息才值得留意,突發性的消息,公布後市場很快會反映出來,再追入便較大風險。 如近期,有傳阿根庭會有違約危機,若突然明天便正式確定違約,那很可能只是大跌幾天,但若總是在說本月幾號、下月幾號等等等會商討違約問題,那這些日子前,股價總是偏弱,這就是有確實時間去等的消息的影響力。有點像當年的希臘,那時候總是在說下月又會商討將希臘剔出歐盟成員國....無論最後結果如何,商討日期前就總是令股市受壓。 現在股市的消息很快,市場反映好/壞消息的過程也更快,沒有「確實時間」去等的消息,到知道消息才入市已很慢,但有「確實時間」去等的,在消息出現時入市,在結果出現「前」便應離場,這樣反而贏面較大。 看好的消息也是一樣,港股近期有「確實日期」去等的消息,其中一樣便是阿里巴巴五月有機會納入恒指成份股,若純粹分析成為恒指成份股的機會,個人認為機會頗大,但若交易的角度,它是否會成為恒指成份股其實與我有什麼關係? 只知道這消息證實前,總是有買盤因為這個原因而湧入,那股價便相對強勢,到真正結果公布前其實已應先行離場。
月初已一直在說,暫時不會買入正股,以期指Daytrade為主,一直也覺得市況不會就這麼快便好轉。「買入股票持有,然後等股價上升」只是千百種交易策略中的其中一種,但也是最多人用的一種,不過缺點是策略只是「單一方向」,若現階段「美股跌500點」也嫌少的市況中仍採取單一方向的策略,那必需緊記前美聯儲主席Alan Greenspan 說過的一句話:「Investor should prepare for the worst..」!ps: 懷念當年格林斯潘做主席的日子,「突然」加減息的次數特別多,炒期指時最刺激!
每當大跌後的反彈出現,就是常聽到「頭肩頂」,預示反彈已接近完結,走勢即將再回落。運用程式交易真的較少會看形態,但若始終對形態分析較具信心的話,其實「頭肩頂」也可細分為三種的,也以圖中的第一種最可靠!第一種在跌穿「頸線」前已有一次反彈,但就僅僅只是一次,突破了第二個「頭部」的頂部,這類最後的反彈也出現才跌穿頸線會較可信。至於第二種則在第二個「頭部」的買盤其實仍不少,跌穿了頸線後有可能很快會再反彈。而第三種其實在第二個「頭部」已不斷下跌,其後若急跌跌穿頸線,淡倉的「平倉盤」很快會出現,而且反彈可能很急很快,但真實交易時,運用頭肩頂的卻最愛看到第三種走勢,不過第三種走勢卻是最不可靠的。
我真的甚少留意明星或娛樂新聞,現在才看到原來林志穎也做程式交易,在他的微博放了用multicharts做trade的相片.... 交易對很多人來說是生活的一部份,或許越忙的人越需要程式去自動執行他的交易策略。
相信不少人也看過《Reminiscences of a Stock Operator 》一書,有人說傑西李佛摩是超越時代的股市傳奇。 書中有一段描述他年青時最擅長短炒,有次開車經過一家證券行,短炒不斷獲利,嚇怕了證券行所有人。那時候的證券行有一種「賭法」,可以是看升或看跌某股股價變動多少「格」,比如買看升5格,股價升5格便將本金翻倍,但若下跌5格便全輸。 要預測超短線的5格升跌已很困難,在不公平的報價下,單憑看股價變動,便能不斷獲利,相信他自有一套獨到的看盤方法。(他的自傳中其實是沒有提及的這超短綫交易方法的竅門的,他在另一本著作所描述的「關鍵點」入市策略也不屬於超短線交易。) 利用程式由出買入訊號至下單完成只需不足1秒,若他的交易方法能以程式來執行,肯定會更加厲害,即使套用在現今的美股市場,相信會更加無人能及。 不過,談到他,總有人說他最後不是要自殺嗎? 我自已覺得後期的他應每次下注太大了,根本連一次輸也不能承受,才會出現最後的結果!
70年代的傳奇炒家Martin Zweig, 也是我最愛的炒家之一,在筆者過去寫過的個人書籍中也多次提及他的自傳,透過交易致富後,最後他因為身體不適,心臟不能再抵受壓力而需要退出市場, 最有趣的是,他描述卧在醫院病床,看到自已的心電圖時,還在想圖表會否突破/背馳等等等.. 不過,可惜的是他當年沒有程式交易,若有,可能他根本不用退休,而且他的交易技術很可能可以流傳至今,甚至將他的交易策略留給他兩個兒子繼續操作。
還記得他嗎? 曾經有人叫他做「沽神」的John Paulson,不少人應記得他在2008年金融海嘯期間,看淡美國的房地產價格,大幅沽空CDO(債務抵押債券),但或許忘了他在股災後瘋狂買入與黃金掛鉤的投資產品再大賺一筆。今年美國的QE規模比08年更大,或許John Paulson的例子很值得參考。
即市走勢中,一個升浪或跌浪究竟平均會運行多久,大家有統計過嗎? 很多Trader只會注意「空間」的止損,而不會考慮時間因素。只要價格跌到某個事前設定的價格,就會止蝕離場,這就是空間止損。空間止損法的好處在於,可以減低你的壓力,當帳面虧損到了你接受不到的程度時便平倉止損,但缺點在於即使到了止損的階段,因走勢突變,你的虧損也可以比預期更大。其實很多Trader都面對這個問題,為此,便需要引入時間止損的概念。時間止損是根據升浪或跌浪平均運行的時間來做止損,甚至更改為入市訊號。 不過首先要介紹運用時間加入個人交易系統的概念,其實在做back-tesing時大家可以統計一下,假設過去一百個交易日,每一個升浪運行的時間,即市走勢中,一個短的升浪可以運行數分鐘,也可以運行數小時,若然你發現在過去一百個交易日中,即市走勢中一個最長的升浪也只運行兩小時,那當某日你發現一個升浪已維持了接近兩小時,若然你已持有好倉,那便代表了已到達你需要平倉的時間,又或已是反手造淡的時間。 這種統計方法對提高交易的回報很有幫助,當然有經驗的Trader應立即想到一個問題,究竟應如何介定一個升浪完結? 升浪可以調整過後又再上升,那在即市走勢中,究竟如何去計算這個升浪維持的時間有多長? 最簡單的統計方法是,一個即市走勢中的升浪展開後,先計算由升浪底部計起所上升的幅度,若其後出現調整,調整幅度是升浪的「三分之一」以上,那便代表整個升浪已完結,其後即使在調整後再展升浪,也屬於第二個升浪的開始。當然,大家也可用同一種方式去介定一個跌浪已完結,並同時統計在過去一百個交易日中,跌浪維持的時間平均有多長,藉此判斷若持有淡倉應何時平倉,同時又應何時反手造好。用這種方式去計算一個升浪或跌浪究竟平均會維持多少時間,這比你繼續研究何時入市最好,不斷去尋找新的入市方法更有效! 例子(一): 請留意圖中如何介定升浪已完結 (圖一) 例子(二): 請留意圖中如何介定跌浪已完結 (圖二) 現在大家應有了對分析升浪或跌浪維持時間的概念,回說如何去避免只做「空間」止損,而需要加入「時間」止損。在做back-testing時,除了可以統計一下升浪或跌浪平均運行的時間外,也可以統計一下,每一個入市訊號後,究竟平均需要多少時間才會展開升浪或跌浪,比如你設計了一套交易系統,由MACD與STC這兩個技術指標組成,當兩個技術指標同時發出買入訊號時,你便會入市造好,但你入市後常會遇到一個問題,雖然交易訊號出現了,但市況並非立即上升,很可能只是在整固,又或很少幅度的調整,但你看到價格雖沒有上升,又有跌至你的止損價位,你運用的「空間」止損法,根本派不上用場。其後價格整固了一段時間後突然急跌,下跌的速度可以很快很快,當你決定止蝕時,很可能根本已錄得比你預期更大的虧損。 又或交易訊號出現後,你同樣按訊號入市造好,但市況只是在整固,整個的時間可能長達兩小時,甚至更久,你上午的市況中已買入,但就是不想持倉過午市,結果提早平倉離場,不過訊號的威力卻在下午市況中才發揮出來,你上午平倉之時可能錄得輕微虧損,但下午市況中的升浪你卻沒有把握得到,「一來一回」其實你的損失經已很大。 故此,我們要做的,除了統計交易訊號的獲利比率外,也要統計一下交易訊號出現後,究竟平均要多少時間才會展開較明顯的升浪或跌浪。例如,在過去一百個交易日中,出現了一百五十個造好的交易訊號,而這一百五十個造好的交易訊號,平均需要十至十五分鐘才會展開較明顯的升浪,那這個統計數據對你來說便很有參考價值,因為你入市後,若然市況只是在整固,即使出現帳面虧損,只要未到達你止損的程度便什麼也不用去做,但若然整固的時間已維持了達十五分鐘,由於已超過了你統計的平均時間,那便需要用「時間」止損的方式來止損平倉,這樣是避免冒上不必要的風險。 此外,在做back-testing時,最好是要同時統計一下,入市訊號出現後,雖然按預期出現升浪,但平均需要多少時間才會到達目標價。例如,在過去一百個交易日中,出現了三百次造好及造淡的訊號,究竟這三百個交易訊號中,平均需要多少時間才到達目標價。這點十分重要,因涉及你是否應該持倉過午市,同時你要考慮一點,由於你是Day Trader,若然你的統計結果是三百個交易訊號中,平均需要三十分鐘才會升或跌至目標價,而最長的一次則需要一小時才到達目標價,當交易訊號出現在三時四十六分,你便要十分小心,甚至應放棄入市,因為期指市場是在四時十五分收市,離收市根本不足三十分鐘,或許在你的統計中,曾有些交易訊號是在短短數分鐘便展開升浪並升至目標價,但這個不是一個平均數,你統計過一百個交易日,甚至更多的交易日後,取其平均數值才值得參考的,單憑一次或次的交易經驗不能作準,故此為了避免冒上不必要的風險,這種情況便應放棄入市。 那若然距離收市的時間有三十分鐘以上,但統計結果顯示最長的一次則需要一小時才到達目標價又應否入市? 答案是需要的,因為不能因少數出現的特殊數據而放棄一個獲利機會,但這種情況下,Day Trader只有緊記一點,必需堅持只做即市交易的原則,即使收市前仍未到達目標價也需要平倉離場。 將「時間」止損加入你的交易系統內是提高回報的最有效方法之一,特別是即市交易,這能避免了很多市況突然大逆轉所帶來的重大虧損。其實所謂的back-testing絕對並非只在尋找入市方法這樣簡單,需要統計的事項十分之多,但作為Trader與其他行業也是一樣,你付出越多,你的收穫便相對越多。
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背馳訊號為什麼不可靠? 大家可看(圖一)及(圖二),其實同樣是3月25日的走勢,但圖一的背馳訊號全是輸的,圖二的卻是贏的,背馳訊號就是太「主觀」,事後要找贏的訊號,只是看你怎樣畫出來吧了,但應用在真實交易上便會很危險。 要將背馳訊號的主觀因素剔除,筆者在08年撰寫的《保歷加通道-港股應用法》曾提及,像(圖三)中,把每個跌穿保歷加通道底部的低位記錄其最低價,同時記錄該分鐘鐘的RSI數值: 以圖三中的走勢為例,當日11點39分,跌穿保歷加通道底部的最低價為22382 ,該分鐘RSI的數值為28.08,到了11點42分,跌穿保歷加通道底部的最低價為22361,該分鐘RSI的數值為29.16。 11點42分的最低價比11點39分的低,但11點42分的RSI數宜卻比11點39分的高,用實際數字去確認「背馳」,這樣便剔除了主觀因素,也可以利用程式(包括Amibroker及Multicharts)去backtest不同的背馳交易策略,因涉及主觀因素的交易策略根本無辨法用程式去backtest的 但真實交易,紿終不太建議用技術指標去做即市交易期指的工具,雖剔除了主觀因素,但RSI的背馳訊號也是會有「滯後」的問題。
技術指標應用在即市交易的「滯後」問題,其實在過去的個人書籍也提及過,如第一張圖, MACD的訊號只是反映開市低開後首分鐘立即回升的趨勢,但當訊號出現後才追入,市況便整固或調整。又或第二張圖中,首兩個訊號皆「滯後」,但第三個訊號卻是「中」的,這令技術指標的使用者更加難判斷。 在《MACD程式交易應用》一書中提及過很多MACD的應用方法,如把MACD改為運用Zero Lag MACD、又或只留意每天特定時段,比如開市首30分鐘的走勢等,利用程式你可以找到相對較好的策略,但即市交易,個人覺得始終看盤路入市的效果較佳。 其實不只MACD,任何的技術指標,包括SAR、保歷加通道、RSI 、STC等等等都有「滯後」的問題,用以判斷方向某程度是可以的,但應用在即市交易上,特別是即市交易期指便會有很多問題,用技術指標去捕捉即市裏短短十數分鐘,甚至數分鐘內出現的數十點利潤,基本上是不適合的! 另上期online course也有提及,若大家用程式去Back Test應發現一個問題,用幾個time frame 的策略 (比如小時圖, 加5分鐘圖, 加1分鐘圖等),在即市交易期指時的回報是最低的,當你用這類方法去捕捉數分鐘內那數十點的利潤時會更加「滯後」,個人認為即市交易比較好的方法是看盤路及相關市場的即時影響。
現階段其實不太建議買股,但始終有不少人想買股博反彈,特別會問中央會否加大救市力度等,若真的想搏反彈,個人認為由於汽車行業涉及產業鏈較長,對鋼鐵、原材料、機械等行業皆有關連,預計中央若出手,新政策與汽車消費有關的機會很大。 但切記,這做法真的是在「搏」,個人建議近期交易仍最好以期貨DayTrade為主較好。 筆者電郵: paul.mark881@gmail.com
失業率不斷上升,也聽到有些人計劃全職交易,但即使想以交易唯生,有一點必需注意的,不要因為全職交易便強迫自己每天入市,請緊記: Trading is 10% buying, 10% selling , 80 %waiting ! 另無論股票或期指,交易由程式自動執行,某程度上確實可解決交易時人性化的問題! 筆者電郵:paul.mark881@gmail.com
程式交易 www.quants.hk (導師: 財經書藉作家: 麥振威)
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陳康妮 Miss Connie,大學講師,現任澳門作家協會秘書長。
嚐鮮美味、踏足水平缐上知見著,喜愛探索潮流與美, 愛體驗各地傳統美食與文化,一一分享給大家... 期待與您們遇見精彩! 遇見不凡!!